Como evitar opções de investimento ruim com as Finanças Comportamentais No mundo de hoje, especialmente após a fusão financeira de 2008. Compreender as emoções e os sentimentos humanos antes de investir o dinheiro está capturando o interesse dos investigadores e dos conselheiros. Nós também continuamos o nosso amor longo com o financiamento comportamental e apresentar-lhe algumas descobertas interessantes por pesquisadores nesta área. O financiamento comportamental é um campo relativamente novo que procura combinar teoria psicológica comportamental e cognitiva com economia e finanças convencionais para fornecer explicações de por que as pessoas tomam decisões financeiras irracionais. Mentes intuitivas e reflexivas A mente intuitiva é aquela que forma o julgamento rápido com grande facilidade, menos esforço e sem nenhuma entrada consciente. (Para mais, veja: A lista final de erros financeiros dolorosos. Muitas vezes, pode levar a decisões sábias. Mas também pode levar a decisões irracionais ou pobres, o que poderia ser um grande problema se estas são decisões financeiras. A mente reflexiva é aquela que é lenta, analítica e requer esforço consciente. Isso leva a decisões mais reflexivas e racionais. Um papel de consultores financeiros é entender a mente reflexiva dos clientes e ajudá-los a reduzir os erros causados pela mente intuitiva. Paralisia dos investidores As conseqüências psicológicas da crise financeira foram muito profundas. Enormes quantidades de dinheiro foram deixadas ocioso por um longo tempo como investidores pensavam que o mercado ainda estava em baixa. Consultores financeiros próprios podem tornar-se um sujeito a este comportamento conhecido como paralisia do investidor. Uma solução para a paralisia do investidor é o programa Invest More Tomorrow, que se baseia na superação da aversão às perdas e da procrastinação. Falta de Disciplina Investidor Durante anos tem sido notado que os investidores comprar alta e vender baixo. Eles também muitas vezes comprar as ações erradas, vender as ações erradas e em tempos normais, e fazer muita compra e venda. Um estoque vencedor oferece a oportunidade de vender e bloquear um ganho e, portanto, os investidores fazê-lo para experimentar o prazer desse ganho. Este é um episódio de investimento positivo. A perda de ações envolve a perspectiva de incorrer em uma perda. Os investidores mantêm esses estoques na tentativa de evitar um episódio de investimento negativo (fonte: Barberis, Xiong, 2010). Isto não é porque as pessoas são estúpidas, elas são apenas seres humanos. Um estudo de 66.465 investidores individuais durante um período de seis anos nos EUA descobriu que o investidor médio entregava mais de 75 de sua carteira a cada ano. Devido aos custos de transação associados, o desempenho líquido foi reduzido em 3,7 (fonte: Barber e Odean, 2000 Daniel et al., 1998). As pessoas compram ações em uma simples regra ou heurística: siga as notícias, ou seja, comprar o estoque, se a empresa está em notícias. Esta é a mente intuitiva que toma a maneira fácil de fazer uma escolha, mas a mente reflexiva pode rejeitar a escolha que quer uma decisão mais racional. Os mercados de ações movem-se frequentemente em resposta a muitos fatores unrelated a seu valor verdadeiro. Por exemplo, um mercado de ações de soccer mania countrys fica afetado se a equipe nacional perder um grande troféu (fonte: Edmans et al., 2007). Assim, vemos que os investidores não têm disciplina em fazer escolhas de investimento sólidas e deixar suas emoções, colegas e mente intuitiva tomar decisões. O desafio para o financiamento comportamental é encontrar maneiras de ajudar as pessoas a não ir com a multidão e não ser suscetível aos erros da mente intuitiva. Abaixo discutimos a Estratégia Ulysses como uma solução recomendada. Recuperar e manter a confiança Além da paralisia dos investidores, a recente crise financeira também teve um enorme impacto sobre o vínculo de confiança entre os consultores financeiros e seus clientes. De acordo com uma pesquisa do Chicago Booth / Kellogg School Financial Trust Index, no início de 2009 apenas 34 dos americanos expressaram confiança nas instituições financeiras. Assim, a reconstrução da confiança é de máxima prioridade para os consultores e instituições financeiras, mesmo que suas estratégias não conduzam diretamente a perdas de clientes (fonte: Gounaris e Prout, 2009). O estado psicológico machucado dos investidores foi comparado aos sentimentos de traição após a descoberta de um caso de parceiros. Demonstrar empatia e competência é a chave para recuperar e manter a confiança. (Para mais, veja: Lógica: O antídoto ao investimento emocional.) Conselhos dos pesquisadores 1) Uma solução potencial para a paralisia do investidor pode ser resolvida usando a estratégia Invest More Tomorrow. Esta estratégia funciona nas linhas do programa Save More Tomorrow (SMarT). Há duas partes para a estratégia Investir Mais Amanhã. O primeiro é superar o medo de ver o valor da carteira declinar (ou aversão perda) eo segundo, superando a forte tendência de adiar até amanhã o que se deve fazer hoje (ou procrastinação). Superar a aversão à perda. Em vez de investir todo o dinheiro de uma só vez no mercado, o investidor pode investir periodicamente. A vantagem aqui é que, se o mercado cai, o investidor vê uma oportunidade de comprar barato com a próxima compra. Em outras palavras, podemos dizer que a mente intuitiva não reage negativamente porque a mente reflexiva transforma a queda em uma oportunidade. Superar a procrastinação. A SMarT trabalhou pedindo às pessoas que se comprometessem a aumentar antecipadamente a sua contribuição / taxa de poupança. De forma semelhante, Investir mais amanhã envolve clientes para pré-cometer entrar no mercado no futuro em um momento específico escolhido pelo próprio investidor. Pré-compromisso é o elemento psicológico importante aqui, uma vez que resulta em uma questão de o que comprar naquele momento, em vez de se comprar naquele ponto. 2) Para superar a falta de disciplina do investidor uma solução é a Estratégia Ulysses. A frase Contrato de Ulisses refere-se a uma decisão tomada no presente de se ligar a um determinado curso de ação no futuro. Nesta estratégia, os clientes são aconselhados a envolver a sua mente reflexiva para pré-comprometer-se a uma estratégia de investimento racional. Pré-compromisso com um plano de investimento racional é importante, caso contrário, a mente intuitiva pode desencadear respostas de investimento irracional mais tarde, quando as condições do mercado tentá-los a seguir o rebanho. Além disso, um memorando é assinado. Este memorando não é vinculativo no sentido de um contrato legal, mas ajuda os clientes a ficar com o plano quando as mudanças nas condições do mercado tentá-los a ir com o rebanho. 3) Um Golin 2010 / pesquisa Harris revelou que a ação mais eficaz para restaurar a confiança quebrada é ser aberto e honesto. Para recuperar ou manter a confiança, demonstrar competência e empatia é importante. Quando o desempenho excede as expectativas, é a tendência humana proclamar o crédito cheio mas durante a queda, a tendência é responsabilizar a sorte e outros fatores externos. No entanto, isso é imprudente para fazer. Admitir sorte nos bons tempos retrata honestidade aos acionistas. Warren Buffet é um estudante dessa crença. Um bom conselheiro financeiro deve falar sobre a desvantagem antes de apresentar o lado positivo. Falando sobre a desvantagem em primeiro lugar, o conselheiro financeiro está mostrando honestidade que gera uma maior disposição do ouvinte para confiar no que é então dito sobre o lado positivo. Alguns investidores podem ficar envergonhados, e mesmo se eles não entendem uma estratégia perfeitamente eles podem não admiti-lo abertamente. Então, em vez de fazer perguntas como: Existe alguma coisa sobre a nossa estratégia que você não entende um conselheiro deve perguntar Existe alguma coisa sobre a nossa estratégia que eu possa esclarecer Global, aconselhamos que pré-cometer a uma estratégia colhe benefícios futuros. Uma boa analogia para a discussão pode ser com alguém que quer começar a ir ao ginásio, mas mantém atraso: Começo doente que programa de exercícios na próxima semana, eu prometo. Mas isso nunca acontece. Portanto, não cometer o mesmo erro com seus investimentos. (Para obter mais informações, consulte: Como evitar o investimento emocional.) O que significa Exercício significa Exercício significa colocar em vigor o direito especificado em um contrato. Na negociação de opções, o detentor da opção tem o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o instrumento subjacente a um preço especificado em ou antes de uma data especificada no futuro. Se o titular decidir comprar ou vender o instrumento subjacente (em vez de permitir que o contrato venha a expirar sem valor ou fechar a posição), ele ou ela irá exercer a opção e fazer uso do direito disponível no contrato. INTERVALO Exercício Na negociação de opções, o comprador (ou o titular) de um contrato de compra pode exercer seu direito de comprar as ações subjacentes ao preço especificado (o preço de exercício), o comprador de um contrato de venda pode exercer seu direito de Vender as ações subjacentes ao preço acordado. Se o comprador optar por exercer a opção, ele ou ela deve informar o vendedor da opção (o escritor do contrato de opção). Isto é conseguido através de um aviso de exercício, a notificação dos corretores de que um cliente deseja exercer o seu direito de comprar ou vender o título subjacente. O aviso de exercício é encaminhado ao vendedor da opção através da Clearing Corporation de Opções. Mesmo que o comprador tenha o direito, mas não a obrigação de exercer a opção, o vendedor é obrigado a cumprir os termos do contrato se o comprador decide exercer a opção. A maioria dos contratos de opções não são exercidos, mas em vez disso são autorizados a expirar sem valor ou são fechados por posições opostas. Por exemplo, um titular de opção pode fechar uma chamada longa ou colocar antes da expiração vendendo-a (assumindo que o contrato tem valor de mercado). Se uma opção expirar sem exercer, o titular não tem mais nenhum dos direitos concedidos no contrato. Além disso, o detentor perde o prêmio que foi pago pela opção, juntamente com quaisquer comissões e taxas relacionadas à sua compra. Opções de Compra de Exercício Exercer uma opção de compra de ações significa comprar as ações ordinárias da emissora ao preço definido pela opção (preço de concessão) , Independentemente do preço do stockrsquos no momento em que você exerce a opção. Consulte Sobre opções de ações para obter mais informações. Dica: Exercitar suas opções de ações é uma transação sofisticada e às vezes complicada. As implicações fiscais podem variar muito ndash certifique-se de consultar um consultor fiscal antes de exercer suas opções de ações. Opções ao optar por opções de compra de ações Normalmente, você tem várias opções ao exercer suas opções de ações adquiridas: Manter suas opções de ações Se você acredita que o preço das ações aumentará com o tempo, poderá aproveitar a natureza de longo prazo da opção e esperar Exercê-los até que o preço de mercado da ação do emissor exceda seu preço de concessão e você sente que você está pronto para exercer suas opções de ações. Basta lembrar que as opções de ações expirarão após um período de tempo. Opções de ações não têm valor após a expiração. As vantagens desta abordagem são: o seu atraso qualquer impacte fiscais até que você exerce suas opções de ações, ea potencial apreciação do estoque, alargando assim o ganho quando você exercê-los. Inicie uma Operação de Exercício-e-Retenção (caixa-para-estoque) Exercício suas opções de ações para comprar ações de ações de sua empresa e, em seguida, manter o estoque. Dependendo do tipo da opção, você pode precisar depositar dinheiro ou emprestar na margem usando outros títulos em sua Fidelity Account como garantia para pagar o custo da opção, comissões de corretagem e quaisquer taxas e impostos (se você for aprovado para margem). As vantagens desta abordagem são: benefícios de propriedade de ações em sua empresa, (incluindo quaisquer dividendos) potencial apreciação do preço das ações ordinárias de sua empresa. Inicie uma transação de exercício-e-venda-para-cobertura Exercer suas opções de ações para comprar ações de ações de sua empresa, em seguida, vender apenas o suficiente das ações da empresa (ao mesmo tempo) para cobrir o custo da opção de ações, impostos e comissões de corretagem E taxas. As receitas que você recebe de uma transação de exercício-e-venda-para-tampa serão ações de ações. Você pode receber um valor residual em dinheiro. As vantagens desta abordagem são: benefícios de propriedade de ações em sua empresa, (incluindo quaisquer dividendos) potencial apreciação do preço das ações ordinárias de sua empresa. A capacidade de cobrir o custo da opção de compra de ações, impostos e comissões de corretagem e quaisquer taxas com o produto da venda. Inicie uma Operação de Compra e Venda (sem dinheiro) Com esta transação, que só está disponível na Fidelity se seu plano de opção de compra de ações é administrado pela Fidelity, você pode exercer sua opção de compra de ações da empresa e vender as ações adquiridas no mesmo Tempo sem usar seu próprio dinheiro. As receitas que você recebe de uma transação de exercício e venda são iguais ao valor justo de mercado da ação menos o preço de concessão e a comissão de retenção e corretagem de imposto exigida e quaisquer taxas (seu ganho). As vantagens desta abordagem são: dinheiro (os recursos do seu exercício) a oportunidade de usar os recursos para diversificar os investimentos em sua carteira através de sua conta Fidelity companheiro. Dica: Saiba a data de vencimento de suas opções de ações. Uma vez que eles expiram, eles não têm valor. Exemplo de Opção de Compra de Ações de Incentivo Disqualifying Disposition ndash Acções Vendidas Antes do Período de Espera Especificado Número de opções: 100 Preço de subvenção: 10 Valor de mercado justo quando exercido: 50 Valor justo de mercado quando vendido: 70 Tipo de Comércio: Em 1 de janeiro, você decide exercer suas ações. O preço das ações é de 50. Suas opções de ações custam 1.000 (100 opções de ações x 10 preço de subsídio). Você paga o custo da opção de compra (1.000) para seu empregador e recebe as 100 ações em sua conta de corretagem. Em 01 de junho, o preço das ações é de 70. Você vende suas 100 ações ao valor de mercado atual. Quando você vende ações que foram recebidas através de uma operação de opção de compra de ações, você deve: Notificar seu empregador (isso cria uma disposição desqualificante) Pagar imposto de renda ordinário sobre a diferença entre o preço de concessão (10) eo valor de mercado no momento do exercício 50). Neste exemplo, 40 por ação, ou 4.000. Pagar imposto sobre ganhos de capital sobre a diferença entre o valor de mercado total no momento do exercício (50) e o preço de venda (70). Neste exemplo, 20 por ação, ou 2.000. Se você tivesse esperado para vender suas opções de ações por mais de um ano após as opções de ações terem sido exercidas e dois anos após a data de concessão, você pagaria ganhos de capital, em vez de renda ordinária, sobre a diferença entre o preço de concessão eo preço de venda. Próximos passos
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